Số lượng Bitcoin mua vào đang giảm dần
Trong năm 2024, MicroStrategy đã thu hút sự chú ý khi mua vào hàng tỷ USD Bitcoin, chiến lược được áp dụng từ năm 2020 nhằm củng cố bảng cân đối kế toán của công ty. Tính đến thứ Hai, công ty đã thêm vào kho Bitcoin 200 triệu USD, nâng tổng số lượng Bitcoin nắm giữ lên 446.400 BTC, trị giá khoảng 43 tỷ USD. Tuy nhiên, mặc dù thực hiện nhiều giao dịch mua Bitcoin, số lượng mua vào ngày càng giảm dần và lần gần nhất số lượng chỉ còn 209 triệu USD.
Định giá thị trường và cảm nhận của nhà đầu tư
Cổ phiếu của MicroStrategy đã giảm mạnh bất chấp việc công ty nắm giữ Bitcoin trị giá hàng tỷ USD, và sự sụt giảm này đã tạo ra những cuộc tranh luận trên phố Wall. Hiện tại, giá trị vốn hóa thị trường của công ty là 73,2 tỷ USD, cao hơn nhiều so với 43 tỷ USD giá trị của Bitcoin mà công ty đang nắm giữ.
Mức chênh lệch này đã khiến một số nhà phân tích đặt câu hỏi về tính bền vững của giá cổ phiếu cao hơn mức tài sản Bitcoin thực tế của công ty. Trước đây, cổ phiếu của MicroStrategy đã được giao dịch với một mức giá cao hơn so với tài sản Bitcoin của nó, nhưng mức giá chênh lệch này hiện nay đang giảm dần.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng mặc dù giá cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng 334% trong năm qua, vượt qua mức tăng 116% của Bitcoin, nhưng nhà đầu tư hiện nay ít sẵn sàng hỗ trợ cổ phiếu ở mức giá cao như trước. Sự thay đổi trong suy nghĩ của các nhà đầu tư, những người từng coi MicroStrategy là “một kênh đầu tư Bitcoin với đòn bẩy”, dẫn đến nhận thức rằng giá cổ phiếu của công ty hiện nay không còn phù hợp với các yếu tố cơ bản của Bitcoin. Sự chuyển hướng này trong cảm nhận của nhà đầu tư cho thấy mức giá cao của cổ phiếu MicroStrategy có thể không còn hợp lý nữa.
Tương lai của chiến lược MicroStrategy
Mặc dù công ty này hiện đang là người nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong các công ty, chiến lược đầu tư mạnh mẽ vào Bitcoin của MicroStrategy không thiếu rủi ro. Bằng cách phát hành 7,3 tỷ USD trái phiếu có thể chuyển đổi, công ty đã có thể tích lũy thêm Bitcoin mà không cần phải trả ngay tiền mặt. Tuy nhiên, sự chênh lệch ngày càng tăng giữa giá cổ phiếu và tài sản Bitcoin của công ty đã khiến nhiều người lo ngại về tính bền vững của chiến lược này.
Vào tháng 11, Citron Research đã thực hiện chiến lược bán khống cổ phiếu MicroStrategy trong khi duy trì vị thế dài hạn với Bitcoin, điều này cho thấy sự hoài nghi ngày càng lớn đối với định giá của công ty. Mặc dù có các sản phẩm đầu tư đòn bẩy có thể giúp nhà đầu tư có thêm sự tiếp cận với Bitcoin, nhưng sự chênh lệch lớn giữa giá cổ phiếu của MicroStrategy và tài sản Bitcoin của nó đã bắt đầu bị cho là không bền vững.
