Đây là bài viết từ cuộc thi “SHILL YOUR COIN” của tác giả “Sam Hank”, không đại diện cho quan điểm của 5PC. Bạn hãy xem xét thật kĩ và chịu trách nhiệm với mọi quyết định đầu tư của mình nhé!
1. Tổng quan về Usual Protocol (USUAL)
1.1 Giới thiệu dự án
Usual là một dự án stablecoin phi tập trung đổi mới sử dụng các trái phiếu Bộ Tài chính Hoa Kỳ làm tài sản thế chấp và tích hợp hợp đồng thông minh Ethereum để cung cấp tính minh bạch và bảo mật.
USUAL cung cấp nhiều giải pháp giúp người dùng stake tài sản sau đó nhận về stablecoin của dự án là USD0 – Liquid Deposit Token (LDT).
Theo như dự án công bố thì stablecoin USD0 được backed bởi Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ (US T-bills) và một số tài sản repo (repurchasing agreement) khác.
Liquid Deposit Token (USD0):
USD0 là stablecoin của Usual, được bảo chứng bởi Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ (US T-bills) và một số tài sản repo khác. Điều này mang lại tính thanh khoản cao và rủi ro thấp cho USD0.
Người dùng có thể stake USD0 để nhận USD0++ với tỷ lệ 1:1. USD0++ có thể được sử dụng trong các hoạt động DeFi như cung cấp thanh khoản và nhận lãi từ các tài sản RWA. Phần thưởng từ USD0++ được trả dưới dạng token USUAL.
Token USUAL:
USUAL là token quản trị của dự án, cho phép người dùng tham gia voting và quyết định hướng phát triển của nền tảng. USUAL được phân phối chủ yếu thông qua phần thưởng từ việc nắm giữ USD0++, nhằm tăng tính công bằng và phi tập trung. Ngoài ra dự án cũng đã triển khai vault USDe cho stakers.
Hiện tại TVL dự án đang là 1.84 tỷ đô với doanh thu nhận được từ giao thức là gần 300 triệu đô => Con số khá ấn tượng với một giao thức stablecoin mới ra mắt.
1.2 Tokenomics và gọi vốn
Tokenomics
Tổng cung của token USUAL là 4 tỷ, được phân bổ phần lớn cho Community, dự án và quỹ đầu tư chỉ chiếm 10% tổng cung. Và số lượng token này đến 12/2025 mới chính thức được unlock.
Ở thời điểm hiện tại các đối tượng khác sẽ được mở khóa tuyến tính hàng ngày, mỗi ngày sẽ có khoảng 3.2M token mới lưu thông ra thị trường => 0.08% total supply.
Funding
Ngày 17/4/2024, Usual gọi vốn thành công 7 triệu USD vòng Strategic, dẫn đầu bởi quỹ IOSG Ventures và Kraken Ventures, cùng sự tham gia của GSR Market LTD, Mantle, StarkWare và các đối tác khác.
Đây là vòng gọi vốn đầu tiên của dự án với giá trị là 75M đô => giá quỹ đi ở vòng đầu tiên là $0.1.
Sau này dự án tiếp tục raised được thêm 11.5M đô từ các quỹ như Binance Labs, Coinbase Ventures, Galaxy, Wintermute… => tổng mức gọi vốn của dự án là 18.5M đô.
Vì tổng token allocation của dự án dành cho các quỹ đầu tư là 5.68% => với mức gọi vốn 18.5M thì giá trung bình của các vòng đầu tư sẽ là quanh 0.3 => Giá hiện tại đang có ROI 2x so với giá quỹ.
2. Vì sao nhà đầu tư nên chú ý tới Usual Protocol (USUAL)?
2.1 Điểm sáng của dự án
- Thiết kế sáng tạo: Việc tích hợp RWA và quản trị phi tập trung tạo ra một mô hình độc đáo so với các stablecoin truyền thống.
- Tiếp cận dựa trên doanh thu: $USUAL liên kết giá trị token với hoạt động kinh tế thực tế, mang lại tiềm năng tăng trưởng bền vững.
- Minh bạch: Hệ thống mở và có thể kiểm chứng giúp giải quyết các vấn đề về niềm tin của các stablecoin như $USDT.
- Giới hạn nguồn cung: Việc phát hành USUAL được điều chỉnh dựa trên tăng trưởng doanh thu của giao thức, đảm bảo rằng lượng phát hành luôn thấp hơn mức tăng doanh thu, tạo nên sự khan hiếm và gia tăng giá trị nội tại theo thời gian.
- Phân phối tập trung vào cộng đồng: 90% tổng lượng USUAL được phân phối cho cộng đồng, chỉ 10% dành cho đội ngũ và nhà đầu tư, thể hiện cam kết của dự án đối với sự phát triển phi tập trung và lợi ích của người dùng.
2.2 Phân tích kỹ thuật
Định giá quỹ:
- Vòng 1: 0.1 – Vòng 2: 0.3x
- Cap hiện tại: 350M / FDV 2.7B
- Vesting: unlock tuyến tính hàng ngày 0.08% total supply
- Trend RWA, Stablecoin.
- TVL đã vượt qua FDUSD , USDD (Ondo), chạm 1.8 B, đang áp sát đồng DAI, USDe (ENA)
Lợi thế cạnh tranh của Usual nằm ở hệ sinh thái đa token và cơ chế thiết kế theo lý thuyết trò chơi, thu hút sự tham gia của cả nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn, từ những người tìm kiếm lợi nhuận thấp đến những người muốn lợi nhuận cao. Cụ thể, nhà đầu tư có thể mua stablecoin được đảm bảo bằng fiat để đảm bảo an toàn, hoặc lựa chọn staking $USUAL để nhận APR cao và có khả năng tối ưu chi phí vốn. Tuy nhiên, việc unstake sớm sẽ phải chịu mức phí khá cao, lên tới 10%.
Theo phân tích kỹ thuật, Whales chốt lời sóng 1 ở 1.2-1.4. Một số ví cá nhân bắt đầu mua lại quanh 0.7 đang âm để staking USUAL.
Kịch bản phù hợp với điều kiện thị trường: chờ giá sideway vùng 0.5-0.7 trong 20 ngày trước Tết âm , với volume và biên độ thấp dần => Đây là thời điểm tốt để mua hàng . Tham khảo chart $ONDO khi giảm hơn 60% từ đỉnh -> sw -> bơm lại.
2.3 Lợi thế cạnh tranh của Usual so với các dự án cùng lĩnh vực
Hệ thống được hỗ trợ bởi tài sản trong thế giới thực (RWA):
- $USD0, stablecoin, được hỗ trợ bởi các tài sản thực như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đã được token hóa.
- Mô hình này tích hợp Tài chính truyền thống (TradFi) với Tài chính phi tập trung (DeFi), nhằm thu hẹp khoảng cách giữa hai hệ thống.
Cơ chế đa token:
- $USD0: Stablecoin gắn với RWA, minh bạch và có thể kiểm chứng.
- $USD0++: Token staking có thời gian khóa 4 năm, cung cấp tiện ích và phần thưởng.
- $USUAL: Token quản trị và chia sẻ doanh thu, liên kết với lợi nhuận của giao thức.
- $USUALx: Phiên bản staking thanh khoản của $USUAL, cung cấp quyền quản trị và phần thưởng kinh tế.
Cơ chế thiết kế lý thuyết trò chơi (Game Theory):
- Khuyến khích sự tham gia lâu dài thông qua việc tự động tái đầu tư phần thưởng.
- Cân bằng phần thưởng cho cả người tham gia ngắn hạn và dài hạn.
- APY cao tỷ lệ nghịch với tỷ lệ staking.
Minh bạch và phi tập trung:
- Hệ thống mở và có thể kiểm chứng.
- Quản trị và quyền sở hữu được chia sẻ giữa các thành viên, giảm thiểu sự tập trung.
Các số liệu thống kê
Hệ sinh thái:
- $1.75B TVL (Tổng giá trị khóa)
- $70M doanh thu
- 88k người dùng
Token:
- $USD0: $1B vốn hóa, 8k người nắm giữ
- $USUAL: $350M vốn hóa, 441M nguồn cung lưu hành, 5.7k người nắm giữ
2.4 Dấu hiệu On-chain tích cực
Hiện tại do dự án mới trả token launchpool và airdrop nên lượng cung lưu thông trên sàn so với cung lưu thông hiện tại còn khá cao.
Tổng token trên sàn đang là gần 276M token, chiếm hơn 50% cung lưu thông hiện tại nhưng chỉ khoảng 6.9% tổng cung => trong đó có hơn 225M token nằm trong ví cold Binance.
Nếu tính kể từ thời điểm listing token thì đến nay cung trên sàn đã giảm đi rất nhiều, 7D qua cung trên sàn Binance đã giảm từ 284M xuống chỉ còn 260M token => Dấu hiệu tích cực so với nhiều dự án airdrop khác.
3. Một số rủi ro của Usual Protocol (USUAL)
3.1 Hệ sinh thái giai đoạn đầu:
- Các mô hình mới có thể biến động và chưa được kiểm chứng theo thời gian, đặc biệt trong các điều kiện thị trường thiếu thanh khoản (khó khăn).
- Phụ thuộc vào việc token hóa RWA đòi hỏi hệ thống đáng tin cậy.
3.2 Thời gian khóa staking:
- $USD0++ có thời gian khóa 4 năm, có thể làm người dùng thiếu thanh khoản.
- Phí unstake 10% đối với $USUALx làm tăng ma sát khi rút vốn.
3.3 Rủi ro pháp lý:
Việc tích hợp RWA khiến giao thức dễ bị giám sát pháp lý, đặc biệt tại các khu vực như Hoa Kỳ.
3.4 Tâm lý thị trường:
Đa số các địa chỉ ví mua trên sàn Binance ngay sau đó đều có động thái dep vào giao thức ăn lãi nhận lại token USUALX => khả năng là các ví của dự án tác động.
=> ONCHAIN đang khá tích cực, cung trên sàn so với tổng cung không quá cao, token đang bị rút dần và có các lệnh mua volume lớn.
4. Chiến lược đầu tư với USUAL
Với entry gom hàng mình đã đưa ra ở phần 3.2. Phân tích kỹ thuật đang đẹp so với entry hiện tại (0.4$) thì mình kỳ vọng mục tiêu trước mắt là x2 giá hiện tại rơi vào tầm 1$. Còn về dài hạn (Altcoin season) thì mình kỳ vọng x3 – x5 với entry hiện tại. Các bạn cũng lưu ý rằng chúng ta nên chốt lời từng phần tránh việc giá tăng mạnh rồi fomo mua vô và đu đỉnh.
5. Lưu ý khi đầu tư
- Lợi nhuận cao, rủi ro cao: $USUAL là một cơ hội hấp dẫn cho những ai muốn tiếp cận các giao thức DeFi sáng tạo. Tuy nhiên, do còn ở giai đoạn đầu và có nhiều rủi ro, bạn chỉ nên đầu tư số tiền có thể chấp nhận mất.
- Xem xét việc staking: Nếu bạn tin tưởng vào dự án, staking $USUALx mang lại phần thưởng bổ sung, dù có phí rút và thời gian khóa.
- Theo dõi thông tin: Cập nhật liên tục về sự phát triển hệ sinh thái, thay đổi quản trị, và thông báo pháp lý có thể ảnh hưởng đến giao thức.
